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6月快递件量同比+15.8%；顺丰积极鼓动激活辩论，业务量同比+31.8%，增速抓续领跑。1）全行业：2025年6月宇宙快递企业件量168.7亿件，同比增长15.8%，由于618促销周期提前，6月增速环比略降；2025年Q2件量505.1亿件，同比增长17.3%。小件化趋势抓续、电商促销且调遣货通俗，共同运行2025年Q2与上半年件量增速向上邮管局对2025年全年件量增速超8%的预测。2）四家上市公司：2025年6月顺丰/圆通/韵达/申通业务量分辩同比+31.8%/+19.3%/ +7.4%/+11.1%；2025年Q2，业务量分辩同比+31.2%/+21.8%/+11.2%/ +16.0%。成绩于落实激活辩论策略，顺丰件量3-6月流畅领跑快递行业。
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2025年上半年行业集会度抓续同比提高，顺丰、圆通Q2市占率升迁。2022年头到2024年末，由于战略监管下价钱竞争相对顺心，份额向头部集会较为渐渐。2025年1-6月快递行业CR8为87.0，同比升迁1.7，响应出2025年头部企业份额眷注度领悟升迁，价钱竞争加重。咱们展望在份额优先基调下，2025年行业集会度将稳中有升。顺丰/圆通/韵达/申通市占率2025年6月分辩达到8.7% /15.6%/12.9%/12.9%；2025年Q2分辩为8.5%/16.0%/13.2%/ 12.9%。
6月价钱降幅同比环比收窄，快递“反内卷”有望推动竞争趋缓。1）全行业：2025年6月快递行业收入同比增长9.0%，单票收入同比着落5.8%；Q2快递行业收入同比增长9.3%，单票收入同比着落6.8%。2）四家上市公司：2025年6月顺丰/圆通/韵达/申通单票收入分辩同比-13.3%/-6.7%/-4.5%/-1.0%，Q2单票收入分辩同比-13.7%/-6.3%/-5.4%/-2.5%。咱们以为，6月行业单票收入降幅同比环比均有收窄，响应出价钱竞争态势有所落拓；此外，7月8日国度邮政局会议强调辱骂分明反对“内卷式”竞争，战略有望推动行业竞争趋缓、终端生态好转，企业与加盟商压力有望缓解；始终看有望不竭保险快递业良性价钱竞争，有意于电商快递当然集会。
投资提出：2025年6月受促销周期提前影响，件量增速阶段性放缓，展望全年有望保抓较快增速。2025年上半年价钱竞争加重，但国度邮政局号令“反内卷”有望收尾价钱竞争烈度，率领行业始终高质地发展，展望良性竞争仍有保险，有意于头部集会。指示功绩不细目性增多，优选功绩增长较为细主意直营龙头。眷注电商快递龙头份额上涨催化估值建立契机，与时效快递顺周期底部布局时机。
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