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当红IP Labubu的热度出现回落如何用杠杆买股票，阛阓楚弓遗影，但一份来自投行的分析觉得，这梗概仅仅虚惊一场。
关于泡泡玛特的投资者而言，旗下IP Labubu的任何风吹草动齐牵动着阛阓的神经。近期其谷歌天下搜索指数从高点回落5%，激励了对其增长传闻能否执续的担忧。
但是，据追风来去台音讯，摩根大通在其最新筹办论述中明确指出，这种波动是爆款IP人命周期中的精深模式，而非东说念主气阑珊的危急信号。头部IP人命周期可达数十年，比如米老鼠97年、Hello Kitty 51年，而普通IP仅6-24个月。初期爆火意味着更长人命周期。
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这一不雅点发布的布景是，自7月15日发布强劲的半年度功绩预报以来，泡泡玛特的股价不涨反跌，累计着落7%，同期恒生指数则高潮3%。阛阓将此分解归因于其功绩增幅虽惊东说念主，上半年销售额增长超200%、净利润增长超350%，但仅波及部分买方机构预期的下限。同期，Labubu的转售价钱和搜索热度回落也加重了投资者的不安。
摩根大通反驳了这种悲不雅观念。该行分析师Kevin Yin和Yibo Wu在论述中强调，关于一个新晋热点IP，搜索指数是意想新用户获得速率的灵验前瞻宗旨，但随机与网络的销售额径直挂钩。一朝品牌开采起世俗贯通度，挥霍者每每会径直拜访购物平台，导致搜索量天然下降。
搜索热度回落 但处于逾越位置尽管Labubu的搜索指数从7月13日的峰值下滑了5%，但这并未动摇其在潮水玩物领域的逾越地位。
摩根大通的数据表示，即便在回过时，Labubu面前的搜索指数如故是KAWS和Sonny Angel的13倍，是哆啦A梦的3倍，更是经典IP Hello Kitty的2.5倍。
该行觉得，当一个IP赶紧走红时，新挥霍者和会过搜索来了解、商榷和共享，从而推高搜索指数。但当品牌贯通度达到一定阈值后，赤诚粉丝和复购用户的挥霍活动将更多地发生在电商App内，而非搜索引擎。因此，搜索指数的下降与销售增长的执续，不错同期发生。
以史为鉴：Hello Kitty的劝诫弧线历史数据为这一不雅点提供了有劲撑执。摩根大通对Hello Kitty的案例进行了复盘分析。数据表示，在2013财年，当Hello Kitty的搜索指数从55的峰值降至2014财年的37时，其母公司三丽鸥（Sanrio）的销售额增长天然从30%放缓至20%，但如故保管了正增长。
筹办发现，IP销售额的同比下滑，每每发生在搜索指数下降至远低于峰值的某个“临界水平”之后。在Hello Kitty的案例中，这个临界点是峰值的21%。
此外，论述还说起宝可梦（Pokémon），其2023年的搜索指数仅为2016年峰值的15%，但其天下商品来去总和（GMV）却是2016年的3倍。这标明，关于老到IP而言，搜索热度与生意价值的干系度会冉冉收缩。
供应瓶颈与六大潜在催化剂除了需求侧的分析，论述也揭示了供给侧的近况。摩根大通近期与一家逾越的玩物代工供应商进行了沟通，了解到由于更多IP品牌将供应链移出中国，国际天下玩物代工（OEM）产能当今处于穷乏状态。这径直导致了Labubu和Crybaby等热点居品执续缺货。
跟着产能瓶颈的缓解，其增长后劲有望进一步开释。摩根大通重申对泡泡玛特的“增执”评级，并视其为行业首选。
预测将来，摩根大通列举了六大潜在催化剂，包括行将于8月中旬公布的2025年上半年财报、Labubu与优衣库的联名T恤发售、首季动画片《Labubu和一又友们》在夏日首播，以及年底节沐日前可能推出的Labubu 4.0系列等。这些密集的运营和居品发布，有望为泡泡玛特的增长故事提供执续能源。
2025年上半年功绩发布（8月中旬）；两家新开的“POPOP”珠宝店将销售Labubu和Crybaby居品《Labubu & Friends》动画第一季将于夏日首播（20集2分钟视频）；Labubu x 优衣库T恤将于8月推出；圣诞/春节假期前Labubu 4.0预报/发布；可能推出互动/AI玩物。~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
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